Stanciu Eduard 
Agenția de rating atrage atenția că lipsa unui guvern stabil poate afecta consolidarea fiscală, reformele din PNRR și încrederea investitorilor.
Moody’s avertizează că incertitudinea politică poate pune presiune pe deficitul României, implementarea PNRR și ratingul de țară.
Agenția de rating Moody’s avertizează că prelungirea incertitudinii politice și lipsa unei majorități parlamentare stabile pot afecta consolidarea fiscală a României, implementarea reformelor asumate prin PNRR și încrederea investitorilor. Semnalul vine într-un moment tensionat, în care negocierile pentru formarea unui guvern cu puteri depline rămân blocate, iar riscul unei deteriorări a percepției externe asupra economiei românești crește.
Ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare, a declarat că principala miză economică a acestor zile este evitarea retrogradării ratingului de țară în categoria „junk”, adică nerecomandată investițiilor. România se află în prezent la limita inferioară a categoriei recomandate investițiilor, iar orice abatere de la traiectoria fiscală asumată poate crește presiunea asupra ratingului suveran.
„Miza economică majoră a acestor zile este evitarea retrogradării ratingului de țară. Am mai fost într-un punct vulnerabil și am reușit, prin măsuri dificile și printr-o direcție fiscală responsabilă, să evităm un scenariu foarte periculos pentru România. Linia responsabilității trebuie păstrată”, a transmis Alexandru Nazare.
Potrivit ministrului, agențiile de rating nu analizează doar cifrele bugetare, ci și capacitatea unei țări de a-și respecta angajamentele, de a reduce deficitul, de a continua reformele și de a rămâne predictibilă pentru investitori și partenerii europeni. În acest context, formarea rapidă a unui guvern stabil devine esențială pentru menținerea credibilității României.
Analiza Moody’s arată că reducerea deficitului bugetar depinde direct de capacitatea autorităților de a menține consolidarea fiscală și de a adopta măsurile necesare după 2026. Agenția a luat până acum în calcul o scădere a deficitului de la 7,9% din PIB în 2025 la 6,5% în 2026 și 5,9% în 2027. Această traiectorie poate fi pusă sub presiune dacă blocajul politic întârzie deciziile fiscale și reformele asumate.
Un alt risc semnalat de Moody’s este creșterea costurilor de finanțare. Agenția estimează că plățile cu dobânzile ar putea ajunge la 9,2% din veniturile bugetare în 2026 și la 9,6% în 2027, pe fondul randamentelor ridicate și al creșterii datoriei publice din ultimii ani. Cu cât statul se împrumută mai scump, cu atât o parte mai mare din veniturile bugetare este direcționată către plata dobânzilor, în loc să fie folosită pentru investiții, servicii publice sau dezvoltare.
Moody’s atrage atenția și asupra vulnerabilității României la fluctuațiile cursului de schimb. Puțin peste jumătate din datoria publică este denominată în valută, ceea ce înseamnă că o depreciere a leului poate crește povara datoriei și a serviciului datoriei. Această vulnerabilitate devine mai importantă într-un context de incertitudine politică, atunci când investitorii pot cere randamente mai mari pentru a finanța statul român.
PNRR reprezintă o altă miză majoră. România trebuie să finalizeze reformele și investițiile rămase din Mecanismul de Redresare și Reziliență înainte de termenul-limită de 31 august 2026. Moody’s remarcă faptul că implementarea PNRR a accelerat, rata ajungând la aproximativ 70% după ultima plată aprobată de Comisia Europeană, însă avertizează că întârzierile în formarea unui guvern stabil pot afecta finalizarea jaloanelor și investițiilor rămase.
Pentru România, riscul nu este doar unul contabil. O eventuală retrogradare în categoria „junk” ar putea duce la creșterea costurilor de împrumut, scăderea încrederii investitorilor și reducerea marjei de manevră pentru finanțarea cheltuielilor publice. În plus, ar transmite un semnal negativ către piețele externe într-un moment în care țara are nevoie de stabilitate pentru a-și finanța deficitul și investițiile.
Comentariul Moody’s nu reprezintă o acțiune de rating și nu indică o modificare imediată a calificativului de credit. Totuși, mesajul agenției este un semnal de avertizare pentru clasa politică. Fără un guvern funcțional, cu o majoritate capabilă să adopte măsuri fiscale și reforme, România riscă să piardă ritmul consolidării bugetare și să își slăbească poziția în fața investitorilor.
În acest context, blocajul politic depășește miza partidelor și devine o problemă economică directă. Stabilitatea guvernamentală, respectarea angajamentelor din PNRR și menținerea unei politici fiscale credibile sunt condiții esențiale pentru evitarea retrogradării ratingului de țară și pentru păstrarea accesului României la finanțare în condiții suportabile.
